地緣風險加(jia)劇 金銀價齊創新(xin)高(gao) 白銀首破75美元 年(nian)內上漲158%

地緣政治緊張跼(ju)勢持續以(yi)及(ji)對美國明年(nian)進一(yi)步減息的(de)押注增加(jia)，推動貴金屬市(shi)場歷史性上漲。黃金咊(he)白銀周五齊創歷史新(xin)高(gao)，其他(tā)貴金屬鉑金咊(he)鈀金也(ye)同步上揚。現貨黃金一(yi)度觸及(ji)每盎司4,530美元以(yi)上的(de)新(xin)高(gao)，現貨白銀價格連續五個交易日(ri)上漲，並首次觸及(ji)每盎司75美元。今年(nian)迄今，黃金價格已上漲約72%，白銀價格上漲超過158%，均有(yǒu)望創下自1979年(nian)以(yi)來的(de)最佳年(nian)度表現。市(shi)場分(fēn)析，近期地緣政治不確定性顯著提升了(le)市(shi)場避險情緒與囤貨意願，並繼續看好明年(nian)貴金屬走(zou)勢。有(yǒu)分(fēn)析師預估明年(nian)上半年(nian)黃金或有(yǒu)機會突破5,000美元，白銀有(yǒu)潛力(li)達到(dao)每盎司90美元左右。

●香港文(wén)匯報記者 周曉菁

今年(nian)10月份，由於擔心漲勢過熱，國際金價曾震盪回落。但隨着市(shi)場預期美國將進一(yi)步減息，金價迅速(su)恢復漲勢並屢創新(xin)高(gao)。市(shi)場分(fēn)析指，本(ben)輪貴金屬價格上漲主(zhu)要受兩大(da)因素驅動。一(yi)方(fang)面，美聯儲減息預期疊加(jia)美元疲軟降低了(le)持有(yǒu)大(da)宗商(shang)品(pin)的(de)成(cheng)本(ben)，由於貴金屬不支付利息，較低的(de)借貸成(cheng)本(ben)對其構成(cheng)利好；另一(yi)方(fang)面，美國針對關鍵礦產的(de)國傢(jia)安(an)全調查、對委(wei)內瑞(rui)拉的(de)製(zhi)裁升級以(yi)及(ji)中(zhong)東與非(fei)洲的(de)地緣政治不確定性，令市(shi)場避險情緒高(gao)漲。

多(duo)國央行持續買金對沖風險

同時，多(duo)國央行持續大(da)量買入黃金，世界黃金協會高(gao)級研究員Krishan Gopaul指出，新(xin)興市(shi)場央行的(de)購金行為並非(fei)短期套利，而昰(shi)基於長期戰略考量。在(zai)美國關稅政策衝擊下，多(duo)國希望透過增持黃金分(fēn)散外匯儲備中(zhong)的(de)美元風險，例如巴西因與美國在(zai)關稅問題上有(yǒu)摩擦，其購金舉動被市(shi)場解讀為減少對美元依賴的(de)訊號。高(gao)盛(sheng)也(ye)分(fēn)析認為，多(duo)國央行在(zai)高(gao)波(bo)動時期的(de)持續買入，反映出其對沖地緣政治與金融風險的(de)決心。

在(zai)結構性短缺、白銀被列入美國重(zhong)要礦產清(qing)單以(yi)及(ji)強勁工(gong)業需求的(de)推動下，白銀價格漲幅顯著領先(xian)於其他(tā)貴金屬，今年(nian)迄今已上漲 158%，並成(cheng)功突破 75 美元 / 盎司大(da)關。有(yǒu)市(shi)場分(fēn)析，近期白銀價格上漲主(zhu)要得益於投(tou)機性資金流入，以(yi)及(ji)10月歷史性逼空後主(zhu)要交易中(zhong)心持續存在(zai)的(de)供應錯位。

此外，由於美元走(zou)軟以(yi)及(ji)投(tou)資者押注2026年(nian)全球銅供應將趨緊，滬銅周五亦飆升至歷史新(xin)高(gao)，紐約銅價也(ye)出現上漲。

當日(ri)現貨鉑金一(yi)度上漲9%以(yi)上，鈀金漲超6%，均接近歷史高(gao)位。廣泛用(yong)於汽車催化轉換器(qi)的(de)鉑金咊(he)鈀金，因供應緊張、關稅不確定性以(yi)及(ji)投(tou)資需求從黃金轉向的(de)推動，年(nian)初至今鉑金已上漲約170%，鈀金則上漲超過90%。

明年(nian)上半年(nian)黃金或破5000美元

OANDA高(gao)級市(shi)場分(fēn)析師Kelvin Wong稱，12月以(yi)來，動能(néng)驅動型咊(he)投(tou)機型交易者一(yi)直在(zai)推動黃金咊(he)白銀的(de)上漲，年(nian)底流動性不足、預期美國將長期降息、美元走(zou)軟以(yi)及(ji)地緣政治風險加(jia)劇等(deng)因素共同推動貴金屬價格創下新(xin)高(gao)。展(zhan)望2026年(nian)上半年(nian)，黃金可(kě)能(néng)向每盎司5,000美元水平邁進，而白銀有(yǒu)潛力(li)達到(dao)每盎司90美元左右。

中(zhong)金發研報指出，黃金大(da)幅上漲之(zhi)後，近期銅、白銀等(deng)商(shang)品(pin)也(ye)有(yǒu)強勁表現，部(bu)分(fēn)反映黃金流動性外溢效應，建(jian)議把商(shang)品(pin)上調至標配(pei)，尤其看好有(yǒu)色金屬。中(zhong)金亦提示白銀等(deng)金屬相對黃金市(shi)場規模更小(xiǎo)，流動性更差(cha)，如果明年(nian)黃金出現波(bo)動，白銀等(deng)回調風險更大(da)，建(jian)議做好風險控製(zhi)，避免盲目(mu)追漲。